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Ya sea que EU se encamine hacia una recesión o simplemente hacia una ‘desintoxicación’, las crisis son costosas
El secretario de Comercio de Estados Unidos, Howard Lutnick, dijo que una recesión “valdría la pena” para implementar las políticas económicas del presidente Donald Trump, mientras que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha hablado de un próximo período de “desintoxicación” y el propio Trump dice que la economía está en “transición”.
Cualquiera sea su resultado, la historia demuestra que las recesiones “si llegan a ese punto” son asuntos costosos: el dolor nunca se distribuye de manera equitativa y el resultado “desde la duración y profundidad de la crisis hasta la velocidad y amplitud de la recuperación” es impredecible.
En términos generales, una recesión se produce cuando el producto interno bruto (PIB) total de una economía disminuye significativamente. Una regla general es que cuando el PIB se contrae durante dos trimestres consecutivos, el país está en recesión.
Pero eso no lo resume realmente. El Comité de Datación del Ciclo Económico de la Oficina Nacional de Investigación Económica, que determina cuándo comienzan y terminan las recesiones, analiza más allá del PIB aspectos como el desempleo, los ingresos personales (excluyendo las prestaciones gubernamentales), el gasto de consumo y la producción industrial.
Estas podrían deteriorarse levemente durante un largo período. O podrían desplomarse tan bruscamente que resulten claramente recesivas, como ocurrió durante la pandemia de COVID-19, cuando la actividad cayó rápidamente pero se recuperó con rapidez, resultando en una recesión de solo dos meses, la más corta registrada en EU. En cambio, una economía lenta en 2016 nunca desembocó en una recesión declarada.
La NBER nunca declara recesiones en tiempo real. Esto queda a criterio de otros, analizando aspectos como la evolución de la tasa de desempleo, donde aumentos de medio punto porcentual o más en un año han significado en el pasado que se está produciendo una recesión.
Nada en datos concretos como el desempleo, el PIB o el gasto del consumidor sugiere actualmente que eso esté sucediendo. El debate está en el aire debido a encuestas recientes que muestran un declive en la confianza empresarial y del consumidor; y al recuerdo del primer mandato de Trump, cuando aranceles mucho menores que los propuestos ahora, precedidos por recortes de impuestos, provocaron un estancamiento del crecimiento económico mundial.
En enero, el riesgo de una recesión en EU se consideraba bajo. Una baja tasa de desempleo y el aumento de los salarios significaban que los consumidores seguían gastando, la inflación se dirigía hacia el objetivo del 2% de la Reserva Federal; y el banco central estadounidense había recortado los tipos de interés en un punto porcentual desde septiembre.
Los funcionarios de la Fed consideraron que constituía una base sólida para un crecimiento continuo, y muchos economistas pensaban que el banco central había logrado un “aterrizaje suave” tras la alta inflación de 2021 y 2022.
Se trata de una hazaña poco común: a veces es la política del banco central la que desencadena una recesión, como ocurrió más notoriamente a principios de los años 1980, cuando el entonces jefe de la Reserva Federal, Paul Volcker, envió a la economía a una dolorosa recesión con aplastantes aumentos de las tasas de interés para controlar la alta inflación.
Esta vez, la volatilidad del sentimiento, las caídas en la riqueza del mercado de valores y las preocupaciones de una próxima caída en la actividad se debieron a la decisión de Trump de reestructurar el comercio global con aranceles amplios y elevados a los principales socios comerciales de Estados Unidos.
Estas perturbaciones son otras fuentes de recesiones. La pandemia fue otra, al igual que la conmoción combinada de principios de la década de 2000 causada por el desplome de las acciones tecnológicas y los atentados del 11 de septiembre de 2001 en Estados Unidos.
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Ya sea que EU se encamine hacia una recesión o simplemente hacia una ‘desintoxicación’, las crisis son costosas
Las recesiones tienen costos. Las ganancias empresariales caen, al igual que los precios de las acciones, lo que puede amplificar el impacto a medida que los inversores reducen su propio consumo.
Los ingresos disminuyen y los déficits públicos aumentan a medida que más personas califican para recibir beneficios destinados a compensar la debilidad económica, conocidos como estabilizadores automáticos.
Una de las razones por las que el confinamiento por la pandemia dio paso a un período de fuerte crecimiento económico fue el nivel de apoyo gubernamental, tanto durante la primera administración de Trump como durante la del expresidente Joe Biden. Ambas administraciones dejaron tras de sí enormes déficits, lo que, según algunos, podría limitar la respuesta del gobierno en esta ocasión si la economía se desploma.
Pero la característica más notable de una recesión suele ser el creciente desempleo, un hecho que coloca la carga más pesada de cualquier recesión sobre aquellos que se quedan sin trabajo.
El creciente desempleo en Estados Unidos tiende a recaer desproporcionadamente sobre los negros y los hispanos, pero cada crisis es diferente. La recesión de 2007-2009, por ejemplo, fue profunda y prolongada, derivada de una crisis financiera que se encuentra entre las recesiones más difíciles de resolver. Algunos la han llamado la “recesión masculina” debido a la gran pérdida de empleos en la construcción, la manufactura y las finanzas, sectores dominados por hombres.
La recesión causada por la pandemia, en cambio, afectó inicialmente con fuerza a las mujeres y a los hispanos, con despidos masivos en el sector servicios.
Si hay un lado positivo, es que las recesiones reducen la inflación.
Últimamente se ha hablado de estanflación, con crecientes preocupaciones de que el crecimiento económico se desacelerará o incluso se reducirá mientras la inflación aumenta como consecuencia de los aranceles estadounidenses dirigidos a Canadá, México, China y otros socios comerciales.
Pero si una recesión es lo suficientemente pronunciada, la inflación acaba desacelerándose a medida que la demanda se debilita, e incluso los precios pueden bajar, algo que Trump prometió que ocurriría bajo su mandato. De hecho, es inusual que, fuera de una recesión, los niveles generales de precios bajen.
La Fed probablemente también recortaría las tasas para suavizar el golpe de una recesión, provocando que los mercados se ajusten a nuevas expectativas sobre el crecimiento y la demanda. Las caídas en los costos de los préstamos pueden beneficiar en particular a los potenciales compradores de viviendas, con tasas hipotecarias más baratas (que la administración Trump también podría acoger con agrado) impulsando los mercados inmobiliarios y ayudando a la recuperación final.
Con información de Reuters.
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Forbes Staff
Fuente: Forbes