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La inflación vuelve a atormentar a los estrategas de bonos tras la victoria de Trump
La victoria electoral presidencial de Donald Trump ha obligado a los estrategas de bonos a realizar un cambio material en sus perspectivas hacia rendimientos más altos de los bonos del Tesoro a largo plazo, según un sondeo de Reuters, a medida que aumenta el riesgo de un resurgimiento de la inflación en Estados Unidos.Desde la victoria de Trump, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años de referencia ha aumentado casi 15 puntos básicos.
Esto se debe a las expectativas sobre sus propuestas de políticas de recortes impositivos y aranceles, que, según estimaciones del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, podrían aumentar la deuda fiscal estadounidense en 7,75 billones de dólares durante la próxima década.
Esto, unido a la continua resistencia de los datos económicos estadounidenses, ha afectado a los planes de flexibilización de la Reserva Federal. Los rendimientos de referencia a 10 años, que se mueven en sentido inverso a los precios, han subido más de 70 puntos básicos en forma acumulativa desde el gran recorte de medio punto porcentual de la tasa que aplicó la Fed en septiembre.
Los futuros de las tasas de interés ya tienen un precio totalmente descontado para solo tres recortes más de las tasas de interés de un cuarto de punto para fines de 2025, la mitad de lo que se predijo incluso hace unas pocas semanas.
Casi dos tercios de los encuestados, 19 de 30, dijeron que su visión general de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo, que dan cuenta de las expectativas futuras de crecimiento e inflación, había cambiado materialmente desde las elecciones estadounidenses, en una encuesta de Reuters del 8 al 13 de noviembre.
“La situación es doble. Al principio, éramos escépticos sobre la necesidad de que Estados Unidos redujera los tipos de interés tanto como decían o como deducía el mercado. Los bancos centrales suelen reducir los tipos si hay una crisis o si la inflación es demasiado baja, y actualmente no estamos viendo ninguna de esas dos cosas”, dijo Lars Mouland, estratega jefe de tipos de Nordea.
“Además, es difícil argumentar en contra de muchas de las propuestas de Trump como inflacionarias. Los bienes importados se encarecerán, e incluso si se sustituyen por bienes estadounidenses, que son más caros desde el principio, los precios subirán… Tal vez tengamos que volver a examinar los máximos de las tasas y subirlas aún más en el extremo largo de la curva”.
SE BUSCA CLARIDAD EN LAS POLÍTICAS
Dan Ivascyn, director de inversiones del grupo PIMCO, dijo a Reuters la semana pasada que la liquidación de los bonos del Tesoro en el mercado durante y en torno a las elecciones reflejaba un “tema reflacionario “, así como mayores riesgos fiscales.
Con información de Reuters.
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La inflación vuelve a atormentar a los estrategas de bonos tras la victoria de Trump
Forbes Staff
Fuente: Forbes