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Aranceles automotrices de Trump amenazan con un nuevo shock de oferta y precios
A medida que el mundo salía de los cierres por la pandemia a principios de 2021, un shock en la cadena de suministro dejó una huella duradera en el costo de poseer un automóvil en los EU, primero a través de los precios de los automóviles usados y luego nuevos, pasando por las piezas de repuesto y, finalmente, los costos de los préstamos y las tarifas de los seguros de los vehículos.
Esa inflación sostenida en la industria automotriz: los precios de los vehículos y las piezas son un 20% más altos que antes de la pandemia; seguros más del 60%- ponen un apoyo persistente a la inflación al consumidor en general, que el presidente Donald Trump puede arriesgarse a reforzar con aranceles del 25% a los vehículos importados.
El choque fiscal de Trump a las importaciones puede estar afectando a una economía diferente. Hace cuatro años, los consumidores estaban llenos de efectivo de la ayuda pandémica, y aunque las ventas de vehículos se han mantenido por debajo de los niveles anteriores a la pandemia, aumentaron a medida que la economía se reabrió por completo.
También puede resultar una fuerza mucho más persistente en los precios de los automóviles que los problemas de la cadena de suministro por la pandemia, que se deshicieron a medida que los chips de computadora y otras piezas fluyeron desde las plantas y puertos reabiertos.
Con algunos consumidores ya al límite y la morosidad de los préstamos para automóviles en aumento, los aranceles pueden crear un nuevo problema confuso de costos y precios cuya solución -al menos la que Trump imagina- implica un cambio de años y probablemente costoso hacia la producción nacional.
“El arancel del 25% sobre automóviles y piezas creará aumentos de precios inmediatos y causará estragos en las cadenas de suministro”, dijo Art Wheaton, director de estudios laborales de la Escuela de Relaciones Industriales y Laborales de la Universidad de Cornell, y especialista en industrias de transporte. “Estados Unidos importa alrededor de la mitad de los autos que vendemos y una parte significativa de las partes”.
Wheaton estima que los gravámenes de Trump, una vez que se tenga en cuenta el impacto de los aranceles retrasados sobre las piezas importadas, podrían agregar entre 10,000 y 20,000 dólares a los precios de los vehículos.
Es una de las estimaciones más agresivas, pero dijo que “si el objetivo final es aumentar la producción de piezas y ensamblaje en Estados Unidos, entonces los aranceles probablemente tendrían que ser consistentes durante décadas para permitir la planificación de la cambiante cadena de suministro”.
El economista de JP Morgan, Michael Feroli, considera que se sumará a la inflación este año y reducirá el crecimiento general debido al impacto en los consumidores, una perspectiva coherente con las recientes previsiones a la baja de los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal.
Los aranceles podrían impulsar el índice de precios de gastos de consumo personal, excluyendo alimentos y energía, 0.3 puntos porcentuales más alto para fin de año, a 3.1%, más lejos del objetivo principal de la Fed del 2%, dijo Feroli. “La contracción resultante del poder adquisitivo real de los consumidores pesará aún más sobre el gasto real de los consumidores” y, junto con la erosión de la confianza empresarial, hará que la producción económica caiga 0.2 puntos porcentuales, hasta un turgente 1.3%.
Los nuevos datos del PCE de febrero mostraron el viernes que los precios subyacentes subieron un 2.8% frente al 2.7% de enero, lo que supone otro mes sin avances hacia el objetivo de inflación del 2% de la Fed.
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Aranceles automotrices de Trump amenazan con un nuevo shock de oferta y precios
Los funcionarios de Trump dicen que están diseñando un regreso del dominio manufacturero y el empleo de Estados Unidos, con la esperanza de que la producción aumente rápidamente. Los riesgos también podrían aumentar rápidamente, y se sentirían con mayor intensidad entre los hogares de clase media, prometió Trump durante la campaña protegerse del aumento de los precios.
En este caso, está intentando revertir décadas de deriva hacia la integración internacional de la fabricación de automóviles, con plantas japonesas y alemanas ahora salpicadas por el sureste de EU, piezas fabricadas en gran parte en el extranjero, y el pacto comercial entre México, EU y Canadá que permite que diferentes piezas de vehículos se atornillan en diferentes lugares.
Si bien Trump quiere que los vehículos se fabriquen “en un solo lugar”, el sistema existente ha brindado el mismo beneficio que Trump dice que busca: desde la firma del Tratado de Libre Comercio de América del Norte entre Estados Unidos, Canadá y México a fines de 1992 hasta el shock de oferta de la pandemia, los precios de los automóviles nuevos apenas se movieron.
Eso también ayudó a mantener los precios de los vehículos usados bajo control, un beneficio importante para los hogares donde los costos de transporte son la segunda partida presupuestaria más grande, con alrededor del 17% del gasto. La vivienda ocupa el primer lugar, con alrededor del 33%, según la encuesta federal más reciente sobre el gasto anual de los hogares, que abarcó 2023.
Es probable que los aranceles pongan a los funcionarios de la Fed al menos en guardia sobre la inflación, lo que puede conducir a una política monetaria más estricta y, por lo tanto, a tasas más altas para los préstamos para automóviles, un golpe para los consumidores más allá de cualquier impacto de la etiqueta de los vehículos.
En comentarios esta semana, el presidente de la Reserva Federal de St. Louis, Alberto Musalem, dijo que incluso si los aranceles en teoría resultan en un shock de precios único, existe la posibilidad de efectos más persistentes. A medida que las empresas importadoras se ajustan, dijo, los productores nacionales también pueden ver una cuña para aumentar los precios.
“Digamos que la cerveza de Canadá está sujeta a un arancel del 25%. Entonces vas a tener algunos cambios… en Budweiser. Y la gente que vende Budweiser puede pensar, bueno, tal vez yo también pueda aumentar mis precios”, dijo.
Su equipo de investigación estimó que los aranceles propuestos podrían agregar 1.2 puntos porcentuales al PCE, y más de la mitad provendrían del tipo de efectos indirectos que podrían resultar más persistentes. Dado que la Fed mantiene una política monetaria restrictiva porque la inflación se ha estancado alrededor de medio punto por encima del objetivo, cifras como esa podrían retrasar nuevos recortes de tasas.
Sin embargo, puede llevar tiempo discernir las consecuencias netas. En el competitivo mercado de los autos, los consumidores volubles tienen cierta influencia, y las empresas que enfrentan aranceles tendrán que tomar decisiones difíciles sobre cuánto del costo adicional tratar de trasladar a los compradores, y cuánto absorber a través de menores ganancias o reduciendo otros costos, dijo la semana pasada el presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin.
Para un funcionario de la Fed atento tanto a la inflación como al empleo, eso plantea otro escenario de pérdida de empleos en la industria automotriz.
“Las empresas van a tener que enfrentarse a la pregunta de si intentan dárselo al consumidor, si lo toman en margen, o si reducen el costo en otra parte de su proceso”, dijo Barkin.
Con información de Reuters.
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Forbes Staff
Fuente: Forbes